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全球行业分类标准 GICS 变更及影响

GICS简介


全球行业分类标准(Global Industry Classification Standard,简称GICS)是标准普尔 (Standard and Poor’s) 和摩根士丹利资本国际 (MSCI) 的联合产品, 它的目的是标准化行业定义。

标准化分类制度的优点在于鼓励外国投资者考察当地市场,允许当地投资者对世界其它国家地区进行研究,并通过行业分类来比较股票。这种做法有助于提高投资过程的透明度和效率。最近,GICS 经历了有史以来规模最大的一次调整,相关调整旨在反映经济的演变,便于管理。鉴于GICS行业划分在全球资产配置和资产组合管理中的参考价值,此次调整影响了投资组合策略,迫使被动型基金重新配置资金。GICS 自从 1999 年创立以来,已经成为全球广泛使用的行业划分标准,覆盖了各个国家超过 43,000 家公司。GICS的划分体系每年审查一次,新的一轮调整已于2018年9月生效。在GICS的划分体系中,包括了板块、行业组、行业、子行业四个层级,目前更新后的结构包括 11 个板块、24 个行业组、 69个行业和 158个子行业,主要参考指标是公司的营收来源。

GICS更新内容


在此次更新中, GICS 11个板块中的3个受到了影响,分别是通信服务非必需消费品信息技术板块。


原先的电信业务板块扩大并重新命名为通信服务板块,以包括促进通信及通过各种媒介提供相关内容和信息的公司。


除了传媒类公司被移到新的通信服务板块外,非必需消费品板块下的“互联网与直销零售”子行业已更新,现包括消费者产品和服务的所有在线市场,即纳入电商平台和电商服务提供商。


信息技术板块方面,除了家庭娱乐软件和互联网服务类公司被移到新的通信板块外,原先归类于“互联网软件与服务”子行业的公司,如数据中心、云网络、存储基础设施和网络托管服务公司,已转移到信息技术服务行业下的一个名为“互联网服务与基础设施”的新子行业。此外,原先归类为“互联网软件和服务”子行业的基于云的软件公司被重新分类为“应用软件”子行业。原先的“互联网软件与服务”行业和子行业已停止使用。

变更影响


此次调整之后,一些被大家熟知的公司发生了行业变更,比如迪斯尼从非必需消费品板块移到新的通信服务板块,eBay和阿里巴巴从信息技术板块移到非必需消费品板块。谷歌、脸书、奈飞、腾讯和百度等知名互联网公司从信息技术板块移到新的通信服务板块。除此之外,各相关调整板块对指数的权重和收益贡献率也发生了变化。

随着高增长互联网巨头的离开,信息技术板块的吸引力下降,其增长率也将下滑。调整后的信息技术板块更加产业化,侧重芯片制造商、硬件和软件供应商;而这些大多为资本密集型、周期性的企业,增长速度远不及互联网、云计算服务和社交媒体公司。


与之相对,通信板块则受到行业指数基金的青睐,有利于该板块实现高增长。通信服务板块的前身电信服务业是负债累累的资本密集型行业;随着许多高成长型公司的加入,新的通信服务板块(由原先的科技行业、媒体和电信公司组成)的表现将会大不一样。此次调整后,受影响最大的三个国家是美国、中国、日本,三个国家受影响的股票数量分别达226只、170只和140只。新标准生效日后,几乎所有专业资金管理领域都重新调整了投资组合策略,最大的变化出现在密切跟踪指数成份股的基金上,资管公司已经或正在依据新标准将资金和ETF转换成新的阵容。

澳洲行业分类及相关指数

澳洲自2012 年 7 月 1 日起采用GICS分类标准,此次GICS调整亦适用于澳交所上市实体。澳交所上市实体中,以2018年10月23日的收盘市值计算的各板块及行业权重如下图所示:



澳大利亚的11个GICS板块都有相应的追踪板块内ASX上市公司表现的基准指数。 ASX板块指数的成分股选自标普/澳交所200指数(XJO)。由于符合刷选标准的ASX股票的数量相对较少,一些板块指数仅包含少数几家公司。


澳洲的板块指数包括:

  • 标普/澳交所200非必需消费品指数(XDJ,S&P/ASX 200 Consumer Discretionary Index)

  • 标普/澳交所200必需消费品指数(XSJ,S&P/ASX 200 Consumer Staples Index)

  • 标普/澳交所200能源指数      (XEJ, S&P/ASX 200 Energy Index)

  • 标普/澳交所200金融指数(XFJ, S&P/ASX 200 Financial Index)

  • 标普/澳交所200金融(XXJ,不包括澳大利亚房地产投资信托)指数(S&P/ASX 200 Financials excluding A-REITs Index)

  • 标普/澳交所200医疗保健指数(XHJ, S&P/ASX 200 Health Care Index)

  • 标普/澳交所200工业指数(XNJ, S&P/ASX 200 Industrials Index)

  • 标普/澳交所200信息技术指数(XIJ,S&P/ASX 200 Information Technology Index)

  • 标普/澳交所200原材料指数(XMJ,S&P/ASX 200 Materials Index)

  • 标普/澳交所200 房地产(XRE,S&P/ASX      200 Real Estate)

  • 标普/澳交所200 通信服务指数(XTJ,S&P/ASX 200 Communication Services Index)

  • 标普/澳交所200 公用事业指数(XUJ,S&P/ASX 200 Utilities Index)

此外,澳洲行业指数包括:

  • 标普/澳交所300 金属和采矿指数(XMM,S&P/ASX 300 Metals and Mining Index)

  • 标普/澳交所200 银行指数(S&P/ASX 200 Bank Index)

  • 标普/澳交所200澳大利亚房地产投资信托指数(XPJ,S&P/ASX 200 A-REIT Index)

  • 标普/澳交所200 资源(XJR,S&P/ASX 200 Resources)

澳洲子行业指数有:

标普/澳交所 普通股黄金指数(XGD,S&P/ASX All Ordinaries Gold Index)

这些指数可以借以衡量各个板块/行业的价值变动。它们提供了市场表现的大致轮廓。以下图示本季度以来XEJ与XJO的表现情况(图片来源于澳交所)。



总结


行业分类标准变更的背后是时代和商业模式的变革。传统的行业界限已越发模糊,我们今天所熟知的一些大型科技公司或已深耕多个领域。新的衡量标准可以帮助投资者、客户和员工审视或管理新的境遇。

GICS结构最新完整版翻译



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