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【澳洲股票投资必看】公司年报怎么看?

ASX的必答卷:年报

公司的年度报告(年报,Annual Report),可以说是了解一间公司最直接和最全面的途径之一。而这份几十页、上百页的文件里通常都有什么?投资者应该重点看什么?公司为什么需要发布年报,它的作用又是什么?就由61为您深入浅出地介绍一番~



前言

作为上市公司当前和潜在的投资者(‘金主爸爸’),各位一定很想知道自己投资的项目究竟表现如何。而澳交所(ASX)为了消除各位金主爸爸的疑虑,ASX每年都会给2000多家上市公司安排一次义务“统考”,也就是我们所说的年度报告(Annual Report)



你知道吗?发布年度报告是澳交所对所有上市公司提出强制要求(想弃考?没门),各公司需要按照其会计财政年度每年发布。对于一般投资者,获取年报的渠道广泛而简单,投资者可以在澳交所公告平台、各上市公司网站查看。


或者,也可以登陆我们61Financial官网进入到个股页面后,轻松找到已中文翻译的各上市公司年报中最重要的财务数据指标。


接下来,让我们一起扒一扒:年报里面有什么?年报里面看什么?



年报小百科

(一) 年报的重要组成和投资者关注点

一般来说,年度报告最常见的内容和顺序包括:

  • 公司的基本信息

  • 业务回顾和运营介绍

  • 董事报告

  • 审计师声明

  • 公司管治声明

  • 财务信息

  • 董事声明

  • 审计师报告

  • 附加信息和股东信息等。


例如:

既然是统考,自然会各种各样的题目,下面我们就把年报的内容按重要成度拆分,看看这次“统考”试卷里都有些什么问题吧。分数越高的题目越值得投资者仔细研读。


1. 财务报告-Financial Report:40分

这张试卷中,财务报告是一道占分最高的必答题,每一份年报都必须有这一部分,而且根据澳交所的要求,财务报告须要独立列式,做到一眼就可以被找到的程度。分值为40分,重要程度几乎占整份年报一半 ,因此,需要投资者重点研究。


财务报告一般包括会计师事务所的审计师独立声明财务报表(资产负债表、利润表、所有者权益变动表,以及现金流量表),以及对财务报表的附注(附注提供各个项目更详细的信息)。

另外,财报的呈现方式和报告中项目的分类必须每年保持一致(通常提供该财年和上一财年同期的两年数据),方便进行同比比较。(例如下图2018/2017年度财务数据对比)

通过阅读财务报告,投资者可以大致了解该企业在该财年全年的财务状况、盈利能力、资本结构变化以及现金流状况。另外,带有董事代表签名的董事声明(Directors’ Declaration)和审计师签名的审计师独立声明(Independent Auditor’s Report)可以向股东证明,这是一份正确的,无重大错误的报告。


投资者关注点:

一般来说,投资者会在这一部分花最多时间研究。重点关注公司的年收入、收入毛利、EBITDA(税息折旧前盈利)、 税后净利润(亏损)、流动资产和负债、现金流状况、每股收益、净资产收益率和派息率,然后作出适当分析,了解公司综合价值,并对公司未来价值作出评估。

(看不懂?强东没教你?不着急,61告诉你!看完本篇马上点开61官网-资讯报告中的《61Financial教你看财报》,手把手逐步教你财报看什么,怎么看!)


2. 策略报告-Strategic Report:30分

(不同行业和公司或采用不同的名称:最常见的为策略报告、企业概述、运营报告、运营回顾、运营和活动 等)

统考的目的是对学生一年表现的评估和总结,而成绩优异(业绩好)的“学生”自然更加能吸引各方金主爸爸(潜在投资者)。其中,策略报告会细致地阐述企业所处的行业概况和公司的个体情况


策略报告通常篇幅较大,详细叙述公司过去实施的营运策略、当前经营状况和未来的发展方向,包括公司营运模式、细分业务、核心价值等等。公司经历和面临的重要事件页常会被列入其中,例如:资产收购或出售、新项目开发研究、政策法规变更等。



Plus致股东的信 (Letter to Shareholders:额外加分)

致股东的信(或董事长致信)是张考卷中的附加题,如果不够时间仔细研读策略报告,这封信就像是一篇自述小报告,由董事长或CEO以第一人称形式简单阐述该财年企业所遇到的问题、取得的进展、项目亮点、企业核心价值和未来的发展趋势,让投资者可以在最短时间内了解公司动向。


投资者关注点:

投资者可以在此了解企业在该财年如何实行既定方针来支持企业核心价值,也可以较为深度地了解企业的长期策略和短期内的营运计划,以及所投资金的用处。


需要注意的是,很多公司会着重对企业成就的描述,而以较为婉转、简短的方式阐述可能对公司产生不利影响的信息(如政策变化、环境影响、项目潜在风险),而这些信息往往透漏公司的真实处境。


3. 股东信息 - Shareholder Information: 15分

股东信息一般会出现在报告最后一部分或附加信息(Additional Information)中。包含公司在年报发布日前最新的股东持股情况。主要持有人、投票权、股份的场内回购以及股东持股的分布情况,都可以从这一部分了解到。其中,最为重要的是公司的前20大持有人。


各位股东作为“家长”,把钱投资在“孩子”的身上,希望未来有所回报,是公司收益的实际受益人。前20大持有人,是对一家公司“学费”(公司费用)投资得最多的前20个“大家长”,如果这个“孩子”以后学有所成,他们获得的回报是最多的。



该列表显示的是在特定日期(通常为年报发布前几日)截取的公司上市证券(全额支付普通股,普通信托单位,澳洲存托凭证(CDI))前20大注册持有人(如果是通过受托人持股,最终受益人亦需要被披露),以及其各自的持股数量和占所有已发行总股数的比例。


投资者关注点:

投资者可以通过前20大持有人列表了解公司的实际控制人,以及普通证券主要持有人的结构来调查一家公司的“大家长”,看看是否有国际大型投资者或者知名的基金投资者,毕竟大型投资者和知名的基金的投资眼光是最准的,跟着他们投资基本错不了。


这部分信息也间接反映了他们的持股变化,从而了解大投资者投资动向。例如,股东大量增持或抛售,都有可能引起未来市场价格的波动。


4. 董事报告- Director’s Report:10分

董事报告,详述了公司董事、高管、关键管理人员的资格、履历以及总薪酬。一个能力卓越经验丰富的团队也能让投资者更为安心。其中,薪酬报告尤为重要,反映了公司对董事能力的评估以及对其业绩的预期。


根据董事的职位和任务有着不同的薪酬、福利和激励计划,包括长/短期激励计划、按照业绩基准增长基本年薪、养老金等等。


通常来说,较优的薪资和激励政策,能够吸引能力卓越的管理人才,也有利于促进董事创造更好的业绩。然而过高的薪酬会增加公司行政管理开支,反映公司在管理费用上的不合理分配。

因此,一个合理而平衡的薪资和激励水平对公司的发展也存在着潜移默化的影响。


投资者关注点:

董事,特别是执行董事和高管所收到的年薪和福利,关系到公司的业务表现,从而影响股东价值。董事可以在这份报告看到企业董事在该财年的持股和薪酬变化,被授予的业绩权数量,以及任何其它激励计划,从而评估董事们提高企业价值、帮助股东争取利益的能力


5. 其他部分(选答题)

包括历史表现、风险管理、董事声明 、附加信息等(占分:5)

一份年度报告由许多部分组成。除了以上4条投资者需重点关注的信息之外,还有许多其他的组成部分。这些部分或多或少地可以帮助投资者更好地了解公司的历史、构成、营运模式、风险管理和运作,但是一份年报那么长,投资者们当然要挑重点来看,务求以最少时间获取最多资讯。

(二)年度报告发布规则、发布日期以及年报延期后果


1. 披露守则

除了澳交所规定必须披露的“学生”基本信息之外,澳交所这所学校的“教务处”--- 公司管治委员会 --- 还给出了“学生”在持续经营过程中需要遵守的“校规” ---《公司良治原则与最佳方式建议》(Corporate Governance Principles and Recommendations )。


上市公司必须在每年的年报中披露自己对“校规”的遵守情况,并对无法遵守的情况作出解释。

而对于年报的“交卷时间”,公司法第319章规定,大部分上市公司(不包括海外实体)需在其财年结束后的三个月内向澳交所 (ASX)和澳大利亚证券和投资委员会 (ASIC)提交带有经审计财务报告的年报,并于四个月内呈报给股东


澳大利亚约75%的上市公司以6月30日为财政年末,因此按照ASIC要求,这部分公司需要在9月30日之前将年报提交至ASX和ASIC,并于10月30日之前完成向股东的发布。


约15%的公司以12月31日为财政年末,以此类推,该部分公司需在2月28/29日之前发布经审计账目,于3月31日前向ASX和ASIC提交年报并于4月30日之前向股东披露。


其余10%的公司财年较多分布在3月31日或9月30日,而极个别公司的财年会分布全年其他月份。


正因为有了澳交所如此繁琐的规范和要求,不同行业、不同规模的上市公司才可以共同作用,维持澳大利亚金融市场的透明和高效。


2. 未披露的后果

根据上市规则17.5,如果年报未能按时提交,公司将会在年报截止日期后的第一个交易日被停牌。并且,澳交所不会豁免此条规则。


根据上市规则17.8,由于以上原因被停牌的公司,只有在成功提交年报后才能复牌。

简单来说,不交卷的孩子将被勒令停课,没有例外。什么时候交卷,什么时候复课。(ASX很严格的)

总结

年报是对公司过去一年表现的呈现,一份业绩优异的年报帮助投资者对公司有更全面的细致地了解,既让原有投资者对公司更有信心,增持的可能性也会增加,也可以吸引新的优质投资者买入公司股票


一年一度的年报披露,对一般投资者、政府监管部门、企业内部决策者以及其他如投资分析师等金融行业工作者都有着非凡意义。


  • 投资者可以根据年报中信息决定其在市场上对企业持股的操作;

  • 政府监管部门需要这些信息来决定是否对公司进行审查或作出政策更新;

  • 税务部门通过企业的财务信息,审查公司是否依法缴税;

  • 企业内部决策者也需要这些经审计的资料,来决定公司未来发展的方针策略;

  • 其他金融行业从业者也可根据各企业的年报信息进行金融分析。


企业年报所提供的信息对整个国家的政策、金融和经济范围都起着不可或缺的作用。作为投资者,若可以熟悉年报结构以及重要关注点,才更有可能作出明智的投资决定。


当然,随着时代的变迁、科技的进步和市场的不断发展,投资者的关注点和投资方向也需要根据时事,适时地做出调整,以在不同阶段实现利益的最大化。



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