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【澳洲股票百科】Unibail-Rodamco-Westfield (ASX: URW)

更新日期:2019年1月14日

摘要:Unibail-Rodamco-Westfield(ASX:BKL)是澳洲房地产公司,主营业务是物业投资、开发和管理,其股票在澳交所上市交易,是标普/澳交所50指数的成份股之一。本文涵盖了Unibail-Rodamco-Westfield(BKL)的公司简介、发展历史、公司业务、营收结构、截至2017财年的五年财务业绩和董事信息。

基本信息



一、公司简介

Unibail-Rodamco于2007年由Unibail和Rodamco Europe合并而成。 在2018年6 Unibail-Rodamco与Westfield Corporation合并,成为了Unibail-Rodamco-Westfield。Unibail-Rodamco-Westfield(URW)专注于拥有、开发和管理欧洲和美国购物中心、办公物业和主要会议及展览场所资产。 截至2018年6月30日,集团的投资组合价值为637亿欧元。


(资料来源:URW官网2018半年报

二、发展历史

  • 1959年:John Saunders和Frank Lowy在澳大利亚悉尼郊区的Blacktown开设了他们的第一个购物中心Westfield Plaza。

  • 1966年:Burwood是第一个以Westfield标志为品牌的购物中心,在澳大利亚开业。

  • 1968年:由Worms&Cie Group创建Unibail作为融资租赁公司。法国第一家标志性购物中心Parly 2于次年落成。

  • 1977年:Westfield进入美国。

  • 1999年:Rodamco Europe成立,目前在14个国家开展业务。

  • 2000年:Westfield进入英国。

  • 2004年:Unibail宣布出售SCI Karanis的51%股权,该公司拥有Coeur Defense办公楼组合(LaDéfense,法国)的Whitehall基金(由Goldman Sachs管理的投资基金)。

  • 2007年:Unibail-Rodamco收购了控股公司51%的股份,该控股公司拥有德国第二大购物中心运营商、投资商和开发商mfi AG 90.4%的股份。 此次收购标志着Unibail-Rodamco开始在德国的业务。

  • 2008年:英国最大的购物中心Westfield London开业。

  • 2011年:欧洲最大的购物中心Westfield Stratford City开业。

  • 2012年:Unibail-Rodamco收购mfi并扩大其在德国的业务。

  • 2013年:交付Aéroville(法国巴黎地区),占地83,300平方米的GLA购物中心。

  • 2014年:Unibail-Rodamco与加拿大养老金计划投资委员会建立了新的合作伙伴关系,以投资CentrO(德国Oberhausen),这是欧洲最大和最成功的购物中心之一。

  • 2016年:Westfield迄今为止在美国最有野心的项目,即$15亿的世界贸易中心开业。

  • 2017年:Unibail-Rodamco为Wroclawia(波兰),Parly 2(法国),CarréSénart(法国),Centrum Chodov(捷克共和国)的扩建和装修以及Glòries(西班牙)的重建项目揭幕。在洛杉矶,Westfield开了Century City。

  • 2018年:Unibail-Rodamco与Westfield Corporation合并,成为澳大利亚公司历史上最大的并购交易。


(资料来源:URW官网

三、公司业务

公司的主要业务是租赁,包括购物中心、办公物业和会展场地的租赁。地域上涉及9个地区。截至2018年6月7日,URW在13个国家拥有和经营着102个购物中心,其中56个是旗舰店,位于欧洲和美国最具活力的城市。这些中心每年接待12亿次客流。集团的综合投资组合总值为61.3亿欧元,其中零售业占86%,办公室占8%,会展场馆占5%,服务业占1%。按比例计算,本集团的总投资组合价值为63.7亿欧元,每个细分市场的细分数相同。


URW在九个地区开展业务:法国、美国、中欧、西班牙、英国、北欧、奥地利、德国和荷兰。 此外,集团在两个新国家(意大利和比利时)拥有重大发展项目。由于法国在本集团的所有三个业务范围内都有大量活动,因此该地区本身分为三个部分:购物中心,办公室和会展(C&E)。 其他地区几乎完全在购物中心区域运营。下图显示了截至2018年6月30日各地区的总市值(GMV)的比例分配,包括使用权益法核算的资产。


(资料来源:2018半年报

四、营收结构


由于URW是在2018年6月31日合并成立的,因此目前只有半年业绩。与去年同期相比较。URW的收入主要来自于租赁收入,包括购物中心、办公物业和会展场地。地域上涉及9个地区。收入的86%来自于购物中心的租赁业务,其余14%来自于办公和会展租赁的收入。



  • 购物中心

租户销售:UR的租户销售额增长了+ 2.6%,旗舰中心增长了3.2%,超过了全国总销售额指数13,分别为+131个基点和+196个基点。

租赁:UR签署了641笔交易(755),反映了与租户的较长讨论,最低保证租金提升10.6%(UR旗舰资产+ 14.4%,2017上半年 + 13.5%)。

净租赁收入:购物中心组合的综合净租金收入(NRI)达到710.8亿欧元,增长了6.1%,这主要是由于同比增长 4.3%以及中欧、法国和西班牙交付的积极影响。


  • 办公

占用量:上半年占用了130万平方米,比10年平均水平增加了23%,巴黎地区的需求仍然是2007年以来的最高水平。

可用供应量:巴黎地区的可用供应量从2017年12月下降了9%,降至310万平方米,其中15.3%是新建或翻新的建筑。

投资市场:巴黎地区的交易总额为8.125亿欧元,增长75%。 交易量大于100亿欧元,占总投资的74%。


  • 会展

会展活动仅限于法国,由房地产场所和服务公司(Viparis)组成。 Viparis与巴黎法兰西岛工商会(CCIR)共同拥有,并由URW全面整合。 会展业务具有季节性模式,包括年度,双年展和三年展,以及年内不均匀的活动分布。在2018年上半年期间,共有407场活动在Viparis举办,其中146场,45场大会和216场公司活动。


(资料来源:2018半年报

五、公司财务

(一)Unibail-Rodamco整体五年趋势


Unibail-Rodamco的总收入在过去5年中于2014年达到最高值,年收入为51.678亿欧元。2017财年的总收入为44.682亿欧元,销售收入为18.233亿欧元,占总收入的40.81%。公司的销售收入是来自公司的租赁收入,包括购物中心、办公物业和会展场地的租赁。销售收入在过去五年逐渐上升,在2017年稍有回落。


Unibail-Rodamco在过去五年资产和负债整体呈上升趋势,但资产负债率于2015年开始下降。2017财年的资产负债率为47.52%,资产总额为432.41亿欧元。



(二)URW财务


下图为URW 2017上半年和2018上半年的收入对比图,总收入下降17.78%,销售收入增长8.94%。

URW2018上半年总资产比去年同期增加221.06亿欧元,达到663.471亿欧元。总负债增加132.512亿欧元,达337.987亿欧元,最终使得资产负债率的上升,在2018年上半年达到51.72%。



  • 购物中心

与2016年相比,租户销售额增长了3.7%。截至2017年11月,租户销售额的表现优于全国销售指数180个基点。法国(+410 bps),北欧(+300 bps)和中欧(+160 bps)。2017年,购物中心的同类NRI (净租金收入)增长了+ 4.3%,相当于自2008年以来的最佳表现。集团签署了1,350个合并常备资产租赁,保证租金至少提升+ 14.7%,其中旗舰资产提升16.8%。租户轮换率为11.0%,EPRA(欧洲不动产协会)空置率为2.4%。

  • 办公

集团拥有260万平方米的办公空间,2017年巴黎地区的使用量达到了过去10年的最高水平。 67%的交易是在新建或翻新的新建筑中进行的。集团在巴黎地区租赁超过72,000平方米的常备资产。类似的NRI增加了+ 13.5%。此外,本集团已与雀巢进行独家谈判,以预售整个44,566平方米的Shift大楼,该大楼将于2018年第一季度结束,交付前一年多。本集团亦出售So Ouest Plaza,净出售价为473.8万欧元。

  • 会展中心

2017年11月22日,集团为新的巴黎会议中心揭幕,结束了第一次 巴黎世博会凡尔赛门翻新项目的阶段。总容量为35,000 参与者,它现在可以举办世界级的大会:15个大型会议已经预订 未来几年的场地。与2015财年相比,经常性NOI下降了-2.1% 可比期间受到巴黎勒布尔热所举办的COP 21的有利影响。


(资料来源:2018半年报URW官网

六、董事及高管

(资料来源:URW官网

信息来源:本报告的股票信息来源于澳大利亚股票交易所(ASX)及61澳股资讯平台官网(www.61financial.com.au) 免责声明:本文包含的内容属于事实信息,仅供一般信息用途,所提供的信息并不代表对金融产品的任何意见或建议。 这些信息不应被视为投资建议或用于投资决策。 原创声明:61Financial (www.61financial.com.au) 对本文保留全部著作权限,未经许可授权,禁止第三方以任何形式转载,违者必究。

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