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【澳洲股票百科】Wesfarmers Limited (ASX: WES) 西农集团

更新日期:2019年1月14日

摘要:西农集团(Wesfarmers Limited,ASX:WES)是澳洲零售公司,其股票在澳交所上市交易,是标普/澳交所50指数的成份股之一。本文涵盖了 西农集团 (WES)的公司简介、发展历史、旗下品牌、主要产品、收入来源、截至2018财年的五年财务业绩、子公司和董事及高管信息,以及Coles从西农集团分拆上市的相关信息。

基本信息


一、公司简介

西农集团(Wesfarmers Limited)起源于1914年,最初是西澳的一个农民合作社,1984年成为澳交所上市公司。目前,西农集团的经营范围多种多样,包括:木材和五金零售品牌Bunnings;办公用品零售品牌Officeworks;百货商店Target和Kmart等;以及一个经营化工、能源和化肥、劳保产品和煤炭的工业部门。西农集团在澳大利亚雇佣员工超过10万人次,股东基数将近50万。

二、发展历史

1914年 – 西农集团西澳的珀斯注册成立,目的是通过合作活动帮助农民种植和销售农产品。


1927年 – 进军了磷酸盐业务,并成立了Westralian Farmers Superphosphates Limited,用以在一个新的三方合资化肥公司Cuming Smith & Mt Lyall Farmers Fertilisers Ltd中持三分之一的股份。


1956年 – 进军天然气行业并成立了Kleenheat Gas,开创了向西澳各地区分销罐装天然气和家用电器的业务。


1977年 – 西农提出收购其控股三分之一的合资化肥公司Cuming Smith & Mt Lyall Farmers Fertilisers Ltd(后更名为CSBP),此次收购在当时是整个澳洲最大的收购案,历时2年才得以完成,直至1986年才获得了100%的股权。


1985年 - 收购投资银行Gresham Partners Ltd 50%的股份,西农至今仍持有该投资银行。


1991年 – 收购联邦保险公司(Federation Insurance)。


1994年 – 获得木材和五金集团Bunnings 100%的股份。


2000年 – 以2亿澳元收购了昆士兰州的Curragh煤矿(于2018年撤资)。同年,西农集团和Genesee & Wyoming的合资企业 – 澳大利亚铁路集团(于2006年撤资),收购了Westrail货运业务。


2001年 – 以27亿澳元收购了五金公司Howard Smith Limited,扩大了Bunnings的规模。


2007年 – 以193亿收购了Coles Group Ltd,并成立了三个新的部门 – coles, Kmart和Target。同年,西农集团还收购了工业天然气生厂商Linde Gas Pty Ltd。


2014年 – 以1.8亿澳元收购了工装集团Workwear Group,其旗下拥有工装品牌Hard Yakka,、KingGee 和 Stubbies。


2015年 – 西农集团宣布组织重组,将其化学品、能源和化肥(WesCEF);资源;工业与安全(WIS)三大业务整合成为了一个新的工业部门。


2016年 – 以3.4亿英镑收购了英国家居和花园装饰零售商Homebase(于2018年撤资)。


2018年 - 西农集团对Coles业务进行了拆分。Coles现已在澳交所独立上市。


(资料来源:西农集团官网

三、主营业务及分部业绩


西农集团在2018财年的主营业务分为5个分部:Coles、Bunnings、百货商店、Officeworks和工业部门,2018财年各分部业绩收入占比如下图。




(一)Bunnings


Bunnings是澳大利亚和新西兰领先的家居装饰和户外生活产品零售商,也是项目建筑商、商业贸易商和住宅业的主要供应商。Bunnings在澳大利亚和新西兰拥有超过4.3万名员工,店内提供约4.5万种家装、五金和户外生活类产品,消费者还可以通过线上或店内的特殊订购获得额外约2万种产品。

(二)Coles


Coles通过其全国商店网络和在线渠道提供新鲜食品、杂货、酒类、燃料和金融服务。它经营着809家Coles超市,711家Coles便利店,以及899家酒类专卖店,包括:Liquorland、Vintage Cellars、First Choice Liquor和Liquor Market,88家Spirit Hotels酒店。Coles还提供金融服务,向客户提供住房保险、汽车保险和房东保险,同时提供信用卡业务。

  • 西农集团对Coles的拆分

西农集团在2007年收购了Coles集团,连同Kmart、Target 和 Officeworks。而2018年3月,西农集团公布了拆分Coles的意图,拆分的目的是重新定位西农集团的投资组合,增加对具有强劲盈利增长前景的业务投放的资本比重。


分拆后的Coles集团将由3个部分组成:超市、酒精相关业务以及便利店加油站。其中超市业务包括:Coles、Coles.com.au、以及Coles Financial Services(Coles金融服务)。酒精相关业务包括:First Choice Liquor, Liquorland, Vintage Cellars以及酒店运营商Spirit Hotels。而便利店业务为Coles Express便利店加油站。


拆分Coles可以简化西农集团的投资组合并降低运营复杂性,同时给股东提供两个不同属性的投资选择。西农集团将在拆分时保留Coles 15%的少数股权,其余85%的Coles股份按其现有的西农集团持股比例分配给西农集团的股东。


Coles现已在澳交所独立上市,交易代码为COL


(详见 61financial专题报告 – Coles即将脱离西农集团自行上市


拆分后的西农集团和Coles集团各自旗下品牌如下图。



(三)百货商店


西农集团的百货商店部门由Kmart、Kmart轮胎*和Auto Service*以及Target组成,于2016年2月成立。该部门在澳大利亚和新西兰拥有787家门店,员工人数超过48万人。

* 2018年8月13日,西农集团宣布与Continental A.G.达成协议,将出售Kmart轮胎和Auto Service业务,但须满足包括获得监管部门批准在内的某些条件。


(四)Officeworks


Officeworks是澳大利亚领先的办公用品和零售商和办公解决方案供应商,致力于为微型、中小型企业、学生和家庭提供一站式服务。Officeworks在全国拥有165家门店,一个在线平台、一个接线中心和一个商业专家团队。目前Officeworks所在的市场竞争激烈,参与者众多。

(五)工业部门


西农集团的工业部门包括三个分部:化学、能源和化肥(CEF); 工业与安全;以及资源。

  • 化学、能源和化肥(CEF)

集团的CEF分部在澳大利亚经营着八家企业,业务部门为化学品、能源(Kleenheat)和CSBP化肥。

  • 工业与安全

工业和安全服务客户涉及多个行业,如建筑、采矿、制造、零售、食品和饮料、公用事业、运输、设施维护和政府。经营的四大业务为:Blackwoods、Workwear Group、Coregas和Greencap。

  • 资源

西农集团的资源分部持有位于新南威尔士州Hunter Valley地区Muswellbrook西南部的Bengalla矿场40%的股权。2018年8月7日,西农宣布出售其在Bengalla合资企业中40%的股权,此次出售预计将在2018年第四季度完成,而西农集团将在进行详细的战略审查后退出煤矿开采行业。


(资料来源:WES 2018年报

四、财务业绩


(一)收入与净利润


西农集团的销售收入占总收入的99%以上。集团2016财年利润较15财年下降了83%,据澳大利亚广播公司(ABC)报道,西农集团的利润下降主要受旗下Curragh煤矿和经营不善的Target连锁百货减损支出18.4亿澳元影响。除去减值部分,西农集团2015-2016财年营业利润下滑3.6%至23.5亿澳元,稍稍高出市场预期。而2017-2018财年西农集团的净利润再度大跌超过50%,但在不包括重要事项影响的情况下,集团持续经营业务的息税前利润同比上涨了4.5%,略高于市场预期。

(二)资产及负债


西农集团2014财年到2017财年的总资产基本稳定,但2018年财年,由于现金的减少,总资产下降了8%。而集团总负债在2016财年达到最高点,在2016财年后,资产负债率逐年下降。


(三)西农集团股东回报率和澳交所200指数的对比


(资料来源:IBISWorld)

五、董事及高管



(资料来源:西农集团官网

信息来源:本报告的股票信息来源于澳大利亚股票交易所(ASX)及61澳股资讯平台官网(www.61financial.com.au)

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